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業界積極備戰20號膠期貨上市

王苑菲

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2019-07-08

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      和訊網8日報道;20號膠期貨將于812日在上海期貨交易所(以下簡稱上期所)子公司上海國際能源交易中心(以下簡稱上期能源)正式掛牌上市。天然橡膠業界非常看好20號膠期貨的發展前景。為迎接這一新品種,相關行業內各方正積極準備。

  上期所天然橡膠期貨市場經過20余年的發展,交易活躍,成交量、持倉量快速增長,期貨市場價格影響力不斷增強,品種功能發揮良好。20號膠期貨是上期能源上市的第二個國際化品種。基于我國天然橡膠自身龐大的市場規模,上期能源上市20號膠期貨既有利于構建全球天然橡膠市場的定價體系,服務我國橡膠工業的發展,助力我國輪胎產業從制造大國邁向制造強國,服務我國天膠企業“走出去”,又有利于推進我國期貨市場對外開放,進一步擴大我國天然橡膠期貨市場影響力,是服務國家“一帶一路”倡議的有力舉措。

  上期所現有天膠期貨的交割品為國產全乳膠和進口3號煙膠片,20號膠與全乳膠(WF)都是天然橡膠的一種,但在初級原料、加工工藝、貿易模式、最終用途、增值稅率優惠和關稅等方面存在一定差異。全乳膠和20號膠期貨側重于不同的參與群體。總體來說,20號膠期貨與全乳膠期貨分別側重于我國橡膠產業的保稅和完稅市場,二者互為補充、有機結合,可協同發展。

  對于20號膠期貨的掛牌上市,海南天然橡膠產業集團股份有限公司、云南天然橡膠產業集團有限公司、廣東省廣墾橡膠集團有限公司紛紛表示,為服務國家“一帶一路”建設倡議,各企業都在積極實施天膠業務“走出去”戰略。三家企業作為國內天然橡膠的龍頭企業,或在東南亞種植加工天然橡膠、或收購天然橡膠生產、貿易企業;20號膠期貨的上市將為其提供更豐富的價格風險管理工具,其已為20號膠期貨的上市做好相關準備工作。

  “上海國際能源交易中心就20號膠期貨上市掛牌推進工作與我公司保持了長期、緊密的溝通和聯系。20號膠期貨的上市將為我公司提供良好的價格風險管理工具,從而能更加專注生產經營。”中化集團控股合盛農業集團中國區首席代表楊宇表示,“我公司將積極參與上海國際能源交易中心的20號膠期貨市場。”

  詩董橡膠股份有限公司、聯潤橡膠有限公司、宏曼歷有限公司等境外天然橡膠生產企業表示,上海國際能源交易中心在推進20號膠期貨上市掛牌時細致穩妥,研究借鑒境外經驗,充分征求市場意見,合理設置各項規則,將積極參與上海國際能源交易中心的20號膠期貨市場。

  中國橡膠工業協會副會長兼秘書長徐文英表示,中國作為全球20號膠的戰略買家,推出自己的20號膠期貨具有非凡意義。“我國是全球天然橡膠的最大買家,是天然橡膠的主要消費國和進口國。20號膠作為天然橡膠中生產、消費量最大的品種,上市20號膠期貨,一方面符合下游終端的真實需求、符合天然橡膠產業的發展趨勢;另一方面服務國家‘一帶一路’建設倡議,加深我國與東南亞各國的政經往來和金融合作;同時,上市20號膠期貨對于增強我國天然橡膠市場的國際影響力具有重要意義。”

  對于20號膠即將在上期能源上市,中信期貨分析師童長征表示,這對于橡膠行業來說,無疑是利國利民的大好事。從產業鏈角度來看,20號膠期貨的上市,可以更好地增強橡膠序列期貨在國內橡膠相關產業鏈當中發揮的作用。天然橡膠有70%以上用于輪胎行業的生產,而輪胎行業使用的主要原料是20號膠。20號膠的上市,使得輪胎產業相關企業參與套保的積極性提高,為我國輪胎行業又提供了一個更加有力的風險管理工具。從定價話語權的角度來看,由于此次20號膠期貨是國際化品種,將會有更多的國際投資者參與交易,這必將提高我國在國際天然橡膠市場的定價權和話語權。

  銀河期貨分析師潘盛杰表示,20號膠是目前最為成熟的天然橡膠流通產品,其相關合約已在新加坡和日本上市。我國20號膠期貨合約的上市,拓寬了期貨產品線,也標志著20號膠成為繼煙片膠之后,第二個可以在三地交割的通用標的物。這拓展了整個交易維度,將極大地豐富市場間、品種間的投資策略,為市場注入新的活力。

  國泰君安期貨分析師高琳琳表示,20號膠期貨上市后可能促進國內企業加大20號膠、9710等下游企業主要用膠的生產,推進企業逐步轉型,提升國際競爭力;20號膠期貨的上市將會增加產業鏈各方的參與興趣,尤其是下游輪胎廠參與買入套保;產業投資者或將選用20號膠期貨進行期現套利,貿易商非標套利造成庫存被動囤積的現象可能有所緩解;預計20號膠期貨會采用1-12月連續合約,在連續合約下,01合約的新膠溢價或將大幅降低,1-9合約價差的套利空間或收窄;另外與日本東京商品交易所和新交所合約間的聯動和跨市機會也會更多。

  創元和贏總經理顧仁舟表示,20號膠期貨的上市豐富了風險管理工具組合,給廣大貿易商、輪胎廠提供合適的風險對沖工具,為更多投資者參與兩個橡膠品種的套利提供了工具。兩個品種的細分未來能更好地反映兩個品種各自的基本面情況,使得價格發現功能更精準。同時,20號膠期貨也是中國影響力走出國門,將中國價格帶到“一帶一路”沿線國家的又一次重要嘗試。

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