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中美G20峰會之后的博弈 解讀塑化行業機遇

王苑菲

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2019-07-12

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事件回顧:

特朗普的貿易制裁活動的三板斧:

第一板斧:20183月首次提出對中國500億進口商品加征關稅,20186月實施;

第二板斧:20187月提及對中國2000億進口商品加征關稅,于20195月實施;

第三板斧:20196月提出對中國3000億元進口商品加征關稅。

2019年G20日本大阪峰會,中美領導人就新一輪磋商達成一致。

會議結束后,近期中美雙方就新一輪經貿磋商正在進一步協調之中。

事件前后分析:

從表面來看,特朗普對中國關稅制裁顯得有些“迫不及待”。但從一些情況來看,特朗普有開始表達心虛的跡象:

1、中國對美國的反制裁手段首先便是農產品和石油能源,這兩塊又是特朗普起家的關鍵,更是未來特朗普競選的票倉;

2、美銀美林最新研究報告指出,如果中美兩國未能達成貿易協議并采取邊緣化政策,將把美元/人民幣CNY=推向明年底的7.50;如果是“無協議+貿易戰”,則人民幣明年底將見7.77??這無疑是美國方面所不希望看到的。

由此,我們預計:中方在十一節前不太愿意與美國方面達成長期協議,面對中美之間的爭執,中方更多傾向于選擇“拖”。這主要是因為:

首先,中方對特朗普的善變習性是不放心的,早在2018年中美貿易爭端初期,習近平將一大筆訂單作為給特朗普首次訪問中國的禮物,但特朗普隨后便啟動了對中國的一系列貿易制裁活動……政治上無信用、商業上無原則底線的特征非常明顯。

其次,即便中美達成協議,結果更有可能是幫助特朗普鞏固后方、站穩競選的陣腳,而特朗普極有可能故技重施,在未來競選的關鍵時刻對中方提出變本加厲的要求。

最后,中方更希望見到民主黨和共和黨血拼的局面,不管雙方誰勝誰負,中方均可獲利。如果民主黨勝利,中方樂見其成;如果特朗普獲得連任,中方也可以順水推舟,與美方達成協議,給特朗普送個“賀禮”。

事件延伸:

正如前期4-5月金聯創《數字看中國》的系列報道中闡述,作為兩大經濟體,當發展至一個階段時候,雙方必然會經歷這樣的摩擦。考慮到美國的反復性,必定屬于一場拉鋸戰,從平衡----爭端----平衡,也就是說前期的平衡期、爭端期已經結束,在G20峰會后,將再次迎來一個階段的平衡期。

結合前方的分析,9-10月,中國建國70周年,尤其在9月前,中美磋商可能再次進入一個平和期。金聯創認為,中美貿易摩擦屬于一個持久戰,美國的反復無償,也加重了期間的不確定性,對于一兩次沖突或者和解,大宗商品市場可能會出現大起大落,不過將會習以為常。對于2019年應該不會有多大影響,但2020年預計壓力會陡增。所以就2019年眼前來看,8-9月時間點,將是關鍵節點。

在此,仍需要提到美國降息,雖然市場對于7月降息的概率,不過我們更多認為9月利率會議上,降息的概率將會大增,二者也將引發全球新一輪的貨幣戰,新一輪的降息潮,比如歐元區、中國等,也可能加入行列中。從中央的新的利率政策中,表示下半年寬松政策包括定向降準等。

對于2019年就中國元素而言,9-10月中國建國70周年,對于這階段的經濟數據如何?為應對國內外的形勢壓力,中國又會推出何種措施呢?作為此輪的應考者,在大慶的一年,在彰顯綜合國力的一年,是否需要交出一份滿意的“答卷”呢?所以,在8-10月,尤其9月這個階段,國家隊將會托市,在所謂的“金九銀十”下,大宗商品市場應該會出現轉機。

結論與機遇:

所以就以上幾點來看,其一,就中美貿易戰方面的結論:特朗普應該是較為急于同中方達成有條件的妥協,而中方可能在10.1國慶節前更多持謹慎和保守的態度,即便是見面,中美之間的長期協議也不太可能會達成,但短期協議或有達成的可能。

其二,就事件延伸,中美利率方面的結論:美國9月降息的可能性較大,中國也將在8-10月,尤其9-10月將會系列政策,如降準等政策出臺。

其三,就化工行業未來機遇的結論:中美磋商會在8-10月前達成階段性的平和期,中美各國寬松政策,尤其中國國家隊的救市政策,有利于大宗商品市場;這個時間節點在8-9月尤為重要,在“金九銀十”的背景下,橡膠、塑料、化工行業均可能出現一波階段性的上漲行情。

其實就以上所有根基,在于中國建國70周年,這也是中國行情2019年的機會,而展望未來比如2020年趨勢行情的話,還是希望投資者保持冷靜的頭腦,無論經貿摩擦,還是供需形勢等因素,均不會多樂觀。文章來源:金聯創

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